वेदांता लिमिटेड का लंबे समय से प्रतीक्षित डीमर्जर आज अपने चरम पर पहुंच गया। चार नई स्पिन-ऑफ कंपनियों की एक साथ लिस्टिंग ने बाजार में तेज री-रेटिंग ट्रिगर किया और शेयरधारकों के लिए लगभग ₹63,500 करोड़ का मूल्य अनलॉक कर दिया।
डीमर्जर की 29 अप्रैल को एक्स-डेट के बाद से निवेशकों को लगभग 22.5% का रिटर्न मिला है। पांच स्टैंडअलोन कंपनियों की संयुक्त मार्केट कैपिटलाइजेशन ₹3.02 लाख करोड़ से बढ़कर ₹3.66 लाख करोड़ हो गई।
अनिल अग्रवाल का साहसिक कदम
खनन क्षेत्र के अरबपति अनिल अग्रवाल के नेतृत्व में यह व्यापक कॉर्पोरेट रिस्ट्रक्चरिंग अब पूरा हो गया। डीमर्जर का मुख्य उद्देश्य कॉन्ग्लोमरेट डिस्काउंट को खत्म करना था।
- डीमर्जर से पहले (29 अप्रैल): वेदांता की मार्केट कैप ₹3,02,371 करोड़ (शेयर प्राइस ₹773.25)
- लिस्टिंग के बाद: पांच कंपनियों की कुल वैल्यू ₹3,65,830 करोड़
‘फैंटास्टिक 5’ की लिस्टिंग डिटेल्स (15 जून 2026)
लिस्टिंग के दिन पांच कंपनियों का ब्रेकअप:
| कंपनी | लिस्टिंग प्राइस | मार्केट कैप (लगभग) |
|---|---|---|
| वेदांता एल्यूमिनियम मेटल | ₹527 | ₹2,06,000 करोड़ |
| वेदांता पावर | ₹41.30 | ₹16,150 करोड़ |
| वेदांता आयरन एंड स्टील | ₹22 | ₹7,821 करोड़ |
| वेदांता ऑयल एंड गैस | ₹39 | ₹14,859 करोड़ |
| रेजिड्यूअल वेदांता लिमिटेड | – | ₹1,21,000 करोड़ |
चार नई कंपनियों के शेयरों का योग: ₹629.30 (प्रति मूल शेयर)।
विश्लेषकों का सकारात्मक नजरिया
- खंडवाला सिक्योरिटीज: इसे बड़े वैल्यू-अनलॉकिंग इवेंट बताया। FY26 के रिकॉर्ड फाइनेंशियल्स, Net Debt/EBITDA 1x से नीचे और मजबूत एक्जीक्यूशन का जिक्र।
- ICICI सिक्योरिटीज (विकाश सिंह): वेदांता एल्यूमिनियम को नया “क्राउन ज्वेल” कहा। SoTP वैल्यूएशन में एल्यूमिनियम को ₹398/शेयर और रेजिड्यूअल वेदांता को ₹369/शेयर दिया।
वेदांता का साम्राज्य कैसे बंटा?
- रेजिड्यूअल वेदांता: हिंदुस्तान जिंक (जिंक, लेड, सिल्वर), जिंक इंटरनेशनल, कॉपर, फेरो क्रोम, निकल, डिस्प्ले और इलेक्ट्रॉनिक्स।
- वेदांता एल्यूमिनियम: झारसुगुड़ा और बाल्को स्मेल्टर, लांजीगढ़ अल्युमिना रिफाइनरी, कैप्टिव कोयला-बॉक्साइट खदानें।
- वेदांता पावर: तलवंडी साबो (1980 MW), झारसुगुड़ा IPP (600 MW) आदि थर्मल प्लांट्स।
- वेदांता ऑयल एंड गैस: केर्न ऑयल — भारत का सबसे बड़ा प्राइवेट क्रूड प्रोड्यूसर (~25% देश का उत्पादन)।
- वेदांता स्टील एंड फेरस: आयरन ओर ऑपरेशंस और ESL स्टील।
मजबूत फाइनेंशियल परफॉर्मेंस (Q4 & FY26)
- Q4FY26: रेवेन्यू ₹51,524 करोड़ (+29% YoY), EBITDA ₹18,447 करोड़ (+59%, 44% मार्जिन), PAT ₹9,352 करोड़ (+89%)।
- पूरे FY26: EBITDA ₹55,976 करोड़ (+29%), PAT ₹25,096 करोड़ (+22%)।
- Net Debt/EBITDA बेहतर होकर 0.95x पर पहुंचा, ROCE ~32% (रिकॉर्ड)।
क्रेडिट रेटिंग: ICRA ने वेदांता लिमिटेड और वेदांता एल्यूमिनियम मेटल दोनों को AA+ Stable पर अपग्रेड किया।
निष्कर्ष: बाजार का फैसला साफ है — वेदांता को तोड़ने से उसके हिस्से पूरे से ज्यादा मूल्यवान साबित हो रहे हैं। अनिल अग्रवाल का यह स्ट्रक्चरल पिवट शेयरधारकों के लिए लंबे समय में फायदेमंद साबित हो सकता है।
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